Compara invertir todo de una vez (Lump Sum) vs distribuir en cuotas mensuales (DCA) usando datos históricos reales del S&P 500 (VOO) en USD. Incluye reinversión de dividendos y la retención de EE.UU. sobre dividendos: 15% para quien presenta el formulario W-8BEN bajo el convenio Chile–EE.UU., 30% sin él.
Capital disponible para invertir en el S&P 500.
Cuándo termina la inversión (último dato).
Cuánto tiempo se mantiene la inversión (1-40 años).
En cuántos meses distribuir el monto vía DCA.
Retención de EE.UU. sobre dividendos: 15% con W-8BEN presentado, 30% sin él.
Diferencia
USD 4,321
A favor de Lump Sum
Horizonte
10 años
2016-06 → 2026-06
LS ganancia
USD 37,676
CAGR 16.9%
DCA ganancia
USD 33,355
CAGR 15.8%
Datos históricos reales del S&P 500 / VOO. Incluye dividendos reinvertidos con 15% de withholding tax. Valores en USD.
En el período 2016-06 → 2026-06, invertir todo de una vez habría generado USD 4,321 más que distribuir la inversión en 12 cuotas mensuales.
Esto es consistente con la evidencia histórica: según Vanguard, Lump Sum supera a DCA aproximadamente el 68% del tiempo. La razón principal es que los mercados tienden a subir a largo plazo, y mientras DCA va invirtiendo gradualmente, el capital no invertido pierde exposición a esas subidas.
Recuerda: resultados pasados no garantizan resultados futuros. Esta simulación usa datos históricos reales del S&P 500/VOO.
Lump Sum suele ganar históricamente. Un estudio de Vanguard (2012, actualizado en 2023) encontró que invertir todo de una vez supera al DCA aproximadamente el 68% del tiempo en mercados de EE.UU., UK y Australia, en horizontes de 12 meses.
La razón es simple: los mercados suben más de lo que bajan. Si el mercado tiende a subir, es mejor estar invertido el mayor tiempo posible. DCA mantiene parte del capital sin invertir, perdiendo retorno potencial.
DCA no es irracional. Si invertir todo de golpe te genera ansiedad que podría llevarte a vender en una caída, DCA puede ser mejor para tu resultado real. La psicología importa tanto como las matemáticas.
La retención importa. EE.UU. retiene sobre los dividendos del S&P 500 (VOO) que recibe un inversionista extranjero. Desde diciembre de 2023 rige el convenio Chile–EE.UU., que baja esa retención al 15% para quien presenta el formulario W-8BEN ante su bróker; sin él se aplica el 30%. Afecta igual a Lump Sum y a DCA.
Monto muy grande relativo a tu patrimonio: Si el monto es 50%+ de tu patrimonio total, una caída inmediata del 20-30% podría ser psicológicamente devastadora.
Valuaciones altas: Si bien "timing the market" es difícil, DCA puede dar tranquilidad en contextos de valuaciones elevadas.
No puedes dormir tranquilo: Si invertir todo de golpe te quita el sueño, DCA en 3-6 meses es un compromiso razonable entre optimización y bienestar.
Liquidez gradual: Si el monto viene en cuotas (venta de propiedad, pagos escalonados), DCA es la estrategia natural.
1. Creer que DCA "reduce riesgo" siempre. DCA reduce el riesgo de mal timing, pero también reduce el retorno esperado. El riesgo total de la inversión final es el mismo.
2. Hacer DCA en 24+ meses. Si te toma más de 12 meses invertir, el drag por tener efectivo sin invertir puede ser muy significativo. Si eliges DCA, hazlo en 3-12 meses.
3. Confundir DCA con aportes regulares. Invertir tu sueldo cada mes no es "DCA como estrategia". Es simplemente invertir lo que tienes cuando lo tienes.
4. Ignorar la retención sobre dividendos. Si inviertes desde Chile en VOO, la retención de EE.UU. es un costo real: 15% con el W-8BEN presentado, 30% sin él. Inclúyelo en tus cálculos.
Ambas estrategias usan datos históricos reales del S&P 500 / VOO (precios mensuales de cierre y distribuciones por acción). Lump Sum invierte el monto completo al precio del primer mes. DCA distribuye el monto en aportes iguales mensuales durante el período de deployment seleccionado. El efectivo no invertido se mantiene como cash (sin retorno). Ambas estrategias aplican la misma lógica de dividendos: retención (withholding tax) y reinversión opcional. Los datos pre-septiembre 2010 son proxy del S&P 500 Index (VOO no existía). CAGR se calcula como (valor_final / monto_inicial)^(1/años) − 1. Max drawdown mide la mayor caída desde un máximo.
Los rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros. No constituye recomendación de inversión.
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